证监会主席吴清12月6日出席了中国证券业协会第八次会员大会 ，围绕证券行业高质量发展发表了致辞 ，这引发周末证券业的高度关注。不少吴清的发言内容在朋友圈刷屏 。
证监会主席吴清发言
有观点认为，本次吴清的发言传递出“国家兴衰 ，金融有责 ”的核心导向 ，其中“功能发挥 ”作为关键抓手，为证券行业践行使命、助力资本市场高质量发展划定了核心路径 。
经记者梳理，吴清本次的发言至少有十大重点。
一是适度打开资本空间和杠杆限制 。
监管政策上 ，证监会将着力强化分类监管 、“扶优限劣” 。对优质机构适当“松绑 ” ，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制 ，提升资本利用效率；对中小券商 、外资券商在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管 ，促进特色化发展。
记者注意到，此前监管虽倡导“扶优限劣 ” ，但未明确具体支持工具；此次首次提出“对优质机构适当‘松绑’ ，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制 ，提升资本利用效率” ，直接针对优质机构的资本运用能力释放政策空间，为其扩大服务半径提供量化支持。
二是行业应具有“十五五”时期四大使命责任 。
要在服务实体经济和新质生产力发展方面强化使命担当；要在更好服务投资者 、助力居民资产优化配置方面强化使命担当；要在加快建设金融强国方面强化使命担当；要在促进高水平制度型开放方面强化使命担当 。
其中 ，证券公司和行业投资机构在权益投资 、价格发现、风险管理等方面专业优势明显 ，要顺应时代发展需要，主动对接不同风险偏好、不同规模 、不同期限的多元化理财需求，提供更加丰富 、更加精准、更有利于长期投资 、价值投资的产品服务 ，与投资者共进共赢 ，共同参与并共享经济和资本市场发展成果。
不仅如此，每一家机构都要对标金融强国建设目标 ，在核心竞争力 、市场引领力、风控能力等方面苦练内功 、加快提升 。
三是定调A股与证券行业的基本面 。
投资者信心和预期明显改善 ，市场韧性和抗风险能力明显增强，今年以来A股市场总体稳健活跃 ，总市值超过100万亿元 ，实现了量的合理增长和质的有效提升。
107家证券公司总资产14.5万亿元，净资产3.3万亿元 ，四年多来增长分别超过60%和40% 。从客户数量视角来看 ，A股投资者数量已超过2.4亿，增长26% 。服务质效持续提升。
四是总结当前行业并购的情况 ，尤其是头部券商的并购达到了初步效果 。
国泰海通合并等标志性重组案例平稳落地 ，初步实现“1+1>2 ”的效果 。头部公司引领作用更加明显，一些中小机构聚焦细分赛道取得突破，加快从同质化经营向差异化发展转变。外资机构境内业务加快布局 ，已有11家外资独资或控股证券公司在华展业兴业 。
各证券公司要立足自身资源禀赋 ，发挥好比较优势，从价格竞争加快转向价值竞争 。
头部机构要保持时不我待 、不进则退的紧迫感 ，在市场竞争力、客户和投资者服务 、风险管理等方面树标杆 、做表率。要进一步增强资源整合的意识和能力 ，用好并购重组机制和工具，实现优势互补、高效配置 ，力争在“十五五 ”时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构。
需要强调的是 ，一流投行不是头部机构的“专属” 、“专利 ”，中小机构也要把握优势 、错位发展 ，在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源 、深耕细作 ，努力打造“小而美 ”的精品投行 、特色投行和特色服务商 。
综合来看，记者发现 ，监管不再对全行业采取统一政策 ，而是按差异化施策：
对优质机构：通过“松绑资本与杠杆”释放活力，鼓励其扩大服务实体经济、跨境金融的能力； 对中小机构：通过“差异化分类评价 、业务准入 ”引导聚焦细分赛道，避免与头部机构同质化竞争； 对外资机构：支持其“发挥母公司优势 、引入国际经验 ” ，同时推动其“融入中国资本市场大局”； 对问题机构：“依法从严监管、违法从严惩治 ” ，守住金融安全底线 。
这本质是通过“分类施策 ”让不同机构找到适配的发展路径，提升行业整体资源配置效率。
五是高度重视声誉管理 ，加强新媒体等舆情引导应对 。
近几年 ，个别从业人员奢靡享乐 、“炫富”等事件，严重损害公司乃至行业形象 ，教训不可谓不深刻 。行业机构必须大力弘扬和践行中国特色金融文化 ，坚持长期主义，把文化建设融入公司发展战略 、规章制度、日常经营 ，对标最佳实践 、结合行业特色塑造行业文化。要高度重视声誉管理 ，将企业文化 、价值观等嵌入品牌建设，更加主动加强新媒体等舆情引导应对 ，切实讲好行业故事 ，共同塑造、共同维护好行业形象和品牌，赢得各方信任信心 。要发挥好首席经济学家和行业机构分析研究专长，讲好中国“股市叙事 ” ，营造积极舆论环境 。
记者注意到 ，本次发言首次明确要求行业“发挥好首席经济学家和行业机构分析研究专长，讲好中国‘股市叙事’ ，营造积极舆论环境 ，对非理性谣言自觉进行抵制 ”，将研究能力与市场预期引导直接挂钩 ，强化券商在市场情绪稳定中的“专业发声”责任。
六是强化投资者保护 ，与投资者的利益绑定 。
时刻牢记个人投资者占绝大多数这个最大市情，进一步强化证券公司交易主渠道综合优势 ，自觉维护市场交易秩序和“三公”原则 。要带头践行价值投资理念 ，强化跨周期逆周期布局，提升投资稳健性和价值判断力。
行业机构还要进一步强化与投资者的利益绑定 ，加快健全以投资者回报为核心的评价体系 ，推动经纪业务 、投顾业务和综合财富管理的转型发展 。
据记者观察，过往倡导“财富管理转型 ”，但未明确核心评价标准；此次首次提出“加快健全以投资者回报为核心的评价体系 ” ，要求券商“强化与投资者的利益绑定” ，推动经纪 、投顾业务从“通道服务 ”向“收益共享 ”转型，同时针对中长期资金提出“产品、交易、做市 、风险管理全方位支持” ，细化“长钱长投 ”生态建设路径 。
七是重视国际化与跨境金融。
要提升跨境金融综合服务能力。坚持高水平“走出去 ”和高质量“引进来” ，有条件的机构要稳步推进国际化和“一带一路 ”沿线布局，提升高度专业化服务和垂直一体化管理能力 ，推动境内外协同发展 。也希望外资券商充分发挥母公司专业能力和集团优势 ，推动跨境资源对接，引入更多国际先进经验和做法 ，更好融入中国资本市场发展大局 。
八是强调合规风控 ，严防非法套利和扰乱交易秩序。
从全球看，一项业务 、一个品种风险失控导致整个机构覆灭的案例比比皆是 。我国证券行业经过综合治理后合规风控水平有了长足进步 ，但一些业务领域仍有风险“冒泡 ” ，个别机构治理失败出险，切不可掉以轻心 。
要牢牢抓住提升治理有效性这个关键。把公司治理和股权管理的刚性要求真正落到实处，健全关联交易管理等利益冲突防范机制 ，坚决防范股东违规干预经营 ，坚决出清不适格股东 。要进一步加强交易管理 。增强穿透管理的能力和针对性，提升不同类型投资者交易服务的公平性 ，维护好中小投资者合法权益 ，严防非法套利和扰乱交易秩序。要强化重点领域风险防范 。
对融资融券、场外衍生品 、私募资管等需重点关注的业务，异地总部 、子公司等需重点关注的机构 ，信用和流动性以及合规性等重点风险 ，必须“瞪大眼睛”，做到防范于未然 。对于加密资产等新业态要深入研判、稳慎对待 ，看不清 、管不住的坚决不展业 ，违法违规的坚决不做。
九是积极进行金融科技创新，但也避免监管缺位导致创新风险失控 。
金融科技创新方兴未艾 ，正在深刻改变甚至重塑金融市场生态 。行业机构要善于识变应变求变 ，积极研究 、稳步探索推进人工智能、大数据 、区块链等技术在资本市场的布局和应用，为行业高质量发展培育新优势 、注入新动能。证监会将和行业协会一道，畅通证券业创新试点工作机制 ，丰富监管沙盒等应用场景。同时 ，完善对金融创新活动的监测监管和风险应对机制，避免监管缺位导致创新风险失控 。
记者注意到 ，过往对新兴金融业态多强调“风险监测 ” ，此次首次针对加密资产提出“深入研判、稳慎对待，看不清 、管不住的坚决不展业 ，违法违规的坚决不做 ” ，明确“不盲目跟风 、不触碰监管底线”的管控原则，为行业新业态探索划定清晰边界 。
十是聚焦抗风险能力。
面对复杂严峻形势和风险考验 ，行业机构顶压前行 ，妥善化解资管、股票质押等领域风险，“涉系”高风险机构完成市场化出清 ，守住了安全底线 ，为金融稳定作出了重要贡献 。
专业性是对一流机构的核心要求，也是我们应对外部各种风险挑战的内功和底气 。机构要恪守诚实守信、勤勉尽责 、独立客观等原则，夯实投行内控“三道防线 ” ，从把好IPO入口关向“全程护航 ”加快转型 ，引导上市公司规范经营 、提升价值，不断筑牢市场发展之基。要提升价值发现培育能力 。
不仅如此 ，还要强化业务协同 ，提升IPO、并购重组服务的专业性和影响力，深度参与企业价值创造 。要注重加强承销保荐和定价能力建设 ，促进一二级市场协调平稳发展。要提升财富管理服务能力 。
值得一提的是 ，作为行业自律组织，证券业协会的作用被重点提及 。吴清希望协会新一届理事会 、监事会以此次大会为契机 ，坚持政治立会 、制度强会、开放办会 、作风兴会 ，推动自身高质量发展。
具体来看，中证协需加强党的领导 ，深入学习贯彻党的二十大及历次全会精神 ，推动中央决策部署在行业落地；完善治理机制，新一届会长由行业代表担任后，需提升会员认同感 、向心力与参与度 ，强化共建共治共享；优化行业生态 ，紧扣“自律、服务 、传导”核心职能，健全组织与制度体系 ，创新自律方式；主动谋划长远 ，聚焦打造一流投行目标，汇聚行业力量推动证券业与资本市场“十五五 ”发展 ，发挥智库作用贡献智慧 。
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